玖龙纸业(控股)有限公司
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2017/18年度年报之董事长报告

致各位股东:

本集团本年度的销售额及盈利均创下成立以来的最高纪录,反映玖龙纸业过去致力建立的庞大产销平台,已在中国包装纸板市场逐步改善有序的过程中,牢牢掌握领先地位。同时,随着中国环保政策加强对进口废旧物料的管控,进口废纸的供应和国产废纸的价格出现大幅波动,本集团有效调整营运策略,积极整合上游资源,把握全球各地的发展商机,务求配合市场变化,并保持本集团在规模效益、原材料采 购和成本控制等多方面的优势。

本年度内,政府继续以严厉的力度监管制造业的环境管理,并严格审批新产能,令中国包装纸板市场的供求秩序持续改善,对产品定价能力带来支持;而政府严格控制进口废纸的配额和质量,推动了对国内废纸更大的需求,导致价格剧烈波动,包装纸板价格也在成本转嫁的导向下同样出现大幅波动。在如此变化多端的市场环境中,本集团凭借多元化的产品组合、强大的全球采购网络、完善的市场数据系统、灵活的定价和库存策略及经验丰富的销售团队,及时调整产品价格以抵消原材料价格的波动,从而保持盈利增长。

本集团于本年度之总销售额为约人民币52,781.8百万元,较去年同期增加34.8%,总销售量为约13.0百万吨。盈利表现方面,毛利率由去年同期的20.4%提高至约21.9%;权益持有人应占盈利为约人民币7,848.1百万元,若不包括经营及融资活动的汇兑亏损(扣除税项),本年度之权益持有人应占盈利则为约人民币7,868.8百万元,同比增长65.1%。本年度本集团每股基本盈利为约人民币1.68元。董事会已建议派付末期股息每股人民币40.0分。

目前包装纸板行业因中国废纸进口政策及全球废纸市场供应的变化而正在作出相应的改变,本集团积极探索及实施多项长短期措施,以配合政府政策和市场的变化,确保国内和海外原材料的稳定供应,并进一步巩固玖龙纸业在市场中的领导地位。这些措施包括提高原材料供应的质量和使用效率,加强原材料的成本优势,优化物流支援,寻找同具成本效益的替代纤维,积极推进在海外不同国家生产再生浆之计划以及物色合适的原木浆资源性投资项目等。

于二零一八年六月,本集团在美国的全资附属公司ND Paper LLC收购了分别位于缅因州Rumford和威斯康辛州Biron的两家百年浆纸一体化工厂。该两家浆纸厂生产各类以木浆为原材料的纸品,也在市场上销售木浆产品。此次收购实现了本集团业务模式的上游整合,除了非常成功地把握当地的生产和销售,也是玖龙纸业全球纤维采购和客户发展及真正迈向国际化的重要一步,未来可为本集团提供高质量的原生纤维,以满足生产需求,降低生产成本。由于在越南基地的新纸机于二零一七年八月投产和在美国的此项收购,本集团总设计年产能现已增至约1,500万吨。

本集团在中国市场的新纸机项目中,位于重庆(第三期)的一台新纸机于本年度内继续按计划进行建设,设计年产能为55万吨,目标于二零一八年第四季投产;而三台分别位于沈阳、河北及泉州(第二期)的三台新纸机也在建设中,设计年产能共为145万吨,目标于二零一九年第二季陆续投产。另外位于东莞的一台新纸机项目也在建设中,设计年产能为60万吨,目标为于二零一九年第三季投产。同时,本集团在美国之全资附属公司已于二零一八年八月签订有关收购位于西维珍尼亚州Fairmont的一个再生浆制造项目的协议。该项目的年产能为22–25万吨,是全球三家风干式再生浆制造厂之一。在上述的收购及新项目完成之后,本集团的总设计年产能将达到约1,800万吨。

财务管理方面,由于新纸机及各发展项目的建设需要资金,本集团于本年度年底的借贷总额和借贷净额相对上年度年底均略见增加,但净负债比率(净负债对总权益总额)则从上年度年底的74.6%下降至本年度年底的约65.3%,而财务费用净额也有所下降。本年度本集团录得约人民币20.7百万元之经营及融资活动汇兑亏损(扣除税项);于本年度末,本集团债务组合中约有55%为人民币,约23%为美元及港币,约21%为欧元。

展望未来,预料宏观经济环境将保持波动,贸易战为全球市场带来更多变数,而中国包装纸板行业的废纸供应也将继续受到政府政策的影响。尽管变化多端的大环境影响着市场,面临着挑战,但是我们相信国内的消费市场对包装纸板需求的基本面还是保持,而原料结构通过我们的努力和作出调整后,成本继续挖潜,保持我们的优势。本集团将审慎看待市场,继续关注负债,并作出有把握及有盈利的投资。未来我们将立足中国,放眼世界,一方面巩固多年来在国内生产、销售各方面均胜人一筹的实力和客户网络,另一方面,将以更灵活、更有效的业务策略,在全球开拓更多上、下游的商机,以期更好地掌握所需的资源和增加协同效应,在行业中脱颖而出,长期为股东实现最佳公司价值。

藉此机会,本人谨代表董事会全体同仁向为玖龙纸业付出努力及信任的管理层和全体员工、各级政府、投资者、银行以及一直支持本集团的业务伙伴,致以衷心的感谢!


董事长
张茵

香港,2018年9月18日

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