致各位股东：
二零二六财年上半年，全球经济在经贸秩序加速重构中承压前行，中国经济在结构转型与精准施策中稳步修复。造纸行业在历经多重政策变动、原料成本及产品价格剧烈波动的背景下，逐步走出深度调整阶段，供需格局显现边际改善的迹象，行业盈利能力呈现结构性分化的发展态势。
核心主体如期构建 战略红利加速兑现
在宏观环境复杂多变、行业格局持续分化的背景下，本集团上下以坚定的战略定力攻坚克难，扎实推进浆纸一体化布局与产品组合优化，如期完成战略核心主体构建，步入浆纸一体化效益释放的收获期，实现跨越式增长。本期间，本集团销量同比增长8.3%至约1,240万吨，连创三年同期历史新高，平均销售价格逆势同比上涨2.7%，在量价双升的驱动下，销售收入同比增加11.2%至人民币372.2亿元。净利润同比大幅增长225.1%至约人民币22.1亿元，本公司权益持有人应占盈利同比显著上涨318.8%至约人民币19.7亿元，盈利能力领先行业。
全面深化一体化布局 持续筑牢竞争根基
原料方面，集团已基本完成核心原料布局，有效抵御了外购木浆市场价格波动风险，为产品结构向高端化、差异化升级构筑了坚实根基。本次业绩的强劲增长，充分印证了「原料为王」的前瞻性与正确性，也进一步凸显了持续完善原料布局的紧迫性与战略价值。
目前，集团已投产的木浆年设计产能约540万吨。未来，集团将在天津、重庆、东莞等成熟基地持续扩充高端原料产能，并在北海等新基地进一步推进新产能落地，实现各基地效益最优化与盈利最大化，全面提升经营弹性与盈利韧性。待所有新项目全面投产后，集团纤维原料年设计总产能预计将提升至约1,070万吨（其中木浆790万吨、再生浆70万吨、木纤维210万吨）。浆纸一体化战略将迈上新台阶，盈利安全边际与竞争护城河也将得到进一步夯实。
产品方面，本集团依托北海、湖北两大新基地的浆纸一体化优势，全面提升高端纸种占比，优化盈利结构。本期间，湖北基地120万吨白卡纸及北海基地70万吨文化纸顺利投产，集团高端牛卡纸占比进一步提升。通过垂直整合木浆原料供应链，本集团有效控本提质，支撑高端纸种性能升级与品牌溢价，增厚集团的盈利能力。
精益运营提质增效 科技创新赋能发展
面对外部环境的复杂变化与不确定性挑战，本集团坚持以高质量发展为主线，持续强基固本，深化精细化管理，推进科技赋能与人才价值释放，提升抗风险能力与盈利韧性。
在运营管控方面，本集团构建并完善全链条精细化对标体系，覆盖从原料采购、生产投料、运营管理到销售服务、物流配送等全环节，持续展开各基地的横向对标与纵向挖潜。通过深化跨基地协同与最佳实践共享，推动资源统筹优化与系统性降本增效。
在技术创新方面，本集团坚持以技术引领发展，聚焦行业关键技术突破与产品结构升级，以创新驱动产品差异化与高端化转型，持续提升「玖龙」品牌价值。同时，依托大数据、人工智能等信息技术，结合集团业务发展特点，实现生产优化、管理协同与决策智能，为集团高质量发展注入科技动能，持续增强价值创造能力。
在人才价值释放方面，本集团深入实施人才强企战略，聚焦人机协同效能提升，着力培养懂工艺、精操作、善管理的技术复合型人才和管理团队。本集团围绕大型设备高效运行与价值挖掘，着力推动人员技能与设备效能深度融合，将人才优势转化为设备综合效率与生产效益的持续提升，为集团高质量发展提供坚实的人才与效能支撑。
展望未来，中国政府持续推行一揽子更积极的扩内需、促消费政策，迭加「以纸代塑」的环保趋势及「反内卷」的供给侧优化，预计将会持续推动造纸行业供需边际改善。此外，本集团浆纸一体化布局与产品结构多元化调整已基本完成，具备有利的发展条件。
未来，我们核心策略如下：
第一、严控生产成本，深化降本增效实践。全力保障木浆投产与达产达标；持续优化采购策略，实现废纸、木片等大宗原料成本最优化；强化生产全过程精细管控，优化配比与投料精度，提升废纸得率，降低吨浆综合成本；
第二、聚发展合力，释放人才价值潜能。坚持以人才价值释放为核心导向，着力推动技术能力与管理能力「双提升」，促进人机协同、人效匹配。强化跨部门、跨基地协同，充分激发人员内生动力与创造潜能，实现人力资源效能最大化；
第三、推动高端化差异化，加速战略价值兑现。充分发挥浆纸一体化的核心优势，以技术创新为引领，做一张长期稳定具有玖龙特色的好纸，提高产品附加值，拓展国内外销售渠道，进一步提高高端市场份额；
第四、深化精益运营，提升系统经营效能。结合业务特点，借力大数据与人工智能赋能全链条运营管理，动态跟踪原料市场与销售行情变化，科学优化库存结构；强化资金统筹与合规管控，保障业务发展需求及兼顾流动性安全；
第五、坚持双线并重，筑牢可持续发展根基。视信誉为企业生命线，将其融入生产经营全过程、各环节，以扎实行动筑牢品牌根基；坚守安全、消防、环保、廉洁等发展底线，将其全面纳入常态化管理范畴，建立健全长效管理机制。
最后，我谨代表董事会，衷心感谢全体股东的长期信任与坚定支持！面对新发展阶段的机遇与挑战，我将团结带领全体同仁，以战略定力锚定方向，以创新实干推动高质量发展，持续提升企业价值，以稳健业绩回报各位股东的厚爱与期待。谢谢大家！
董事长
张茵
二零二六年二月二十五日